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美国真实收益率不再是金价的主要驱动力了吗? - 嘉盛集团官网

Time:2022-02-09 Click:131

受到上周强于预期的美国就业数据、立场强硬的英国央行与欧洲央行的影响,美国10年期债券真实收益率隔夜收高,报在-48个基点。提醒读者,该收益率在202111月中旬还报在-117个基点的深度负值区域。

但真实收益率的上涨并没有作用于黄金致其价格下跌,金价反而继续反击去年的主导走势。

其中部分原因是美元指数回调。在上周的欧洲央行与英国央行会后,美元指数高点回落,为黄金的下档提供支撑。如下图所示,黄金与美元指数走势之间为反向相关。

下图另外值得注意的一点是,虽然美元指数反弹至97.44的新高(请看红色箭头处),黄金还是守住了12月的1753低点(请看蓝色箭头处) - 是典型的黄金市场间关系看涨背离的例子。

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最新的CFTC持仓数据显示,上周主动型基金持有的COMEX黄金净头寸减少一半以上,净多头降至49,9143个月低点。

但这种影响或已被包括央行在内的长期投资者的买需所抵消。比如,最大的黄金支持ETF,即SPDR Gold shares以美元计价的日流入量,最近录得2004年上市以来最大。

这样的变化验证了我们在三周前所发布文章中提到的观点,即黄金价格走势的主要驱动力不再是真实收益率,而是投资者为对抗法币贬值/通胀、股市震荡与欧洲地缘政治紧张局势而买入黄金的力量。

技术面看,过去半年困扰黄金的楔形正在收缩,警示突破在即。如果金价得以站上阻力位1845/55并持续上涨,后市或上攻1950

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来源: Tradingview。文中提到的数字截至202228日。过去表现不能可靠指示未来表现。本文不包含也不应被视为包含任何金融产品建议或金融产品推荐。

 

 

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